Estudio de la economía financiera de los fondos de inversión en Bolivia
El proyecto se enfoca en la relación entre la rentabilidad alcanzada y la rentabilidad esperada por los Fondos de Inversión en Bolivia, se estudian los rendimientos históricos, sus características, los factores determinantes, así como el nivel de riesgo, tomando en cuenta las diferencias entre los Fondos de Inversión Abiertos y Cerrados.
Se escogió Bolivia debido a que en la actualidad las publicaciones en el campo financiero son limitadas, la mayor parte se enfocan al sistema de intermediación financiera, por tanto, este documento presenta por primera vez una investigación sobre la economía financiera de los Fondos de Inversión en Bolivia.
En principio se estudió el desempeño de los Fondos de Inversión y se comparó sus resultados en términos de rentabilidad y riesgo con el modelo de mercado. El examen se realizó utilizando información pública obtenida de la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero boliviano. El método utilizado se basó en la aplicación de indicadores financieros y una estimación econométrica del modelo elegido, de esta manera se pudo identificar los mejores Fondos de Inversión y se logró caracterizarlos en función a su nivel de equilibrio respecto a la Línea del Mercado de Títulos.
Posteriormente se realizó un análisis empírico de los factores determinantes de los rendimientos históricos alcanzados por los Fondos de Inversión. A través de la formulación de un modelo de vector auto regresivo con datos de panel y vectores auto regresivos estructurales se pudo analizar las interdependencias dinámicas entre las variables que inciden en el rendimiento de los fondos. Los resultados obtenidos permitieron concluir que el incremento en la tasa de interés de depósitos a plazo fijo, la reducción en la tasa de variación de la liquidez de entidades financieras, el aumento en la tasa de variación de la actividad económica y la disminución de la inflación, tienen un efecto positivo sobre la rentabilidad de los Fondos de Inversión.
Finalmente, se expusieron conceptos y aplicaciones relacionadas con modelos de econometría financiera, el objetivo principal fue la determinación del nivel de volatilidad de los rendimientos reportados por los Fondos de Inversión. Mediante la estimación de modelos auto regresivos heterocedásticos, se pudo establecer una línea base para medir el nivel de riesgo existente en la rentabilidad alcanzada por los Fondos de Inversión.
Responsable del proyecto:
Alejandro Vargas Sanchez, Ph.D. (CIIFI)
Contacto:alejandrovargas@lp.upb.edu
